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1月A股地产板块策略:预期上修 坚定看多

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01月

1月A股地产板块策略:预期上修 坚定看多   时间:2018年01月02日 12:01:03 中财网    
投资建议
A 股地产板块继续坚定看多。尽管12 月中下旬板块出现小幅回调,但近期在销售和政策双双好于预期的支撑下已重拾升势。我们认为2018 年1 月销售数据将好于市场预期,从而继续推升预期上修,建议投资者积极介入。

理由
板块正迎来持续性预期上修,主要因:
市场前期对政策理解的偏差逐步修正。近期住建部工作会议为2018 年楼市政策定调,其中580 万套棚改计划、三四线持续去库存等说法明确解答了市场前期对政策端的疑惑和理解偏误,预计将有力提振板块情绪。

销售端预期也将向上修正。我们判断一二线城市销售增速进一步反弹态势将于2018 年延续,而三四线市场销售并无大幅下行风险。预计2018 开年全国销售面积将仅出现5%左右的同比下跌,好于市场预期。全年“前低后高”的销售增速走势将为市场带来“2018 年销售面积可能实现正增长”的上行风险。而高频周报销量数据(60 个重点城市)1 月同比可实现5%的正增长,也将提振市场信心。

龙头房企业绩将实现持续高增长。我们估算2017 年A 股龙头房企业绩增速平均达20%以上,2018、19 年将进一步提升至25%左右。

同时2018 年龙头房企销售金额平均增速预计将达40%,为其2020年及以后业绩高增长提供有力支撑。

基金持仓低,估值吸引力强。三季度末地产板块公募基金持仓比例仅3.1%,处于近十年低点;行业龙头如万科、保利股价仅对应10.2/8.5 倍2018 年市盈率,估值优势显著。

盈利预测与估值
当前板块交易于11.7/9.6 倍2017/18e 市盈率,较2017 年NAV 折让19%,低于历史估值中枢。建议投资者精选广泛布局一二线城市且估值具备吸引力的行业龙头,本月重点推荐保利、万科和荣盛发展,长期建议同时关注招商蛇口、华夏幸福和世联行。

风险
全国层面调控收紧,宏观经济超预期下行。

□ .张.宇  .中.国.国.际.金.融.股.份.有.限.公.司

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  • 属于分类:购买服务
  • 本文标签:1月,地产,板块,策略,预期,坚定,看多
  • 文章来源:seoer
  • 文章编辑:小编
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  • 生产日期:2018年01月06日 08点09分
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