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强大势攻破开6.5关隘 人民币财萎谢生1网绕百家笑阴暗阴暗进去升

08
01月

  9月7日下午,在岸人民币一举升破6.51、6.50两道关口,创近16个月新高。离岸人民币随后升破6.50关口,单日涨幅超过400点。

  中金公司分析师陈健恒对第一财经日报记者表示,全球资产配置时各国的货币走势是首要考虑的条件,本币升值容易吸引境外机构增加该国货币的资产配置。人民币恢复升值,人民币资产对境外机构的吸引力重新回升,同时有利于人民币资产的表现,比如A股和国内债券。

  强势攻破6.5

  在近几个交易日多次冲击6.51后,7日下午,在岸人民币再次拉升,一举升破6.51、6.50两道关口,创近16个月新高。

  离岸人民币随后升破6.50关口,单日涨幅超过400点。

  “人民币确实比预期中更强一些,在岸人民币突破6.5的速度比想象中的更快。”一位交易员对第一财经记者表示,尽管汇率强势得有些超预期,但是最近市场对人民币稳中有升的共识比较一致,市场走出这样的形态也就显得很正常了。

  陈健恒此前对第一财经日报记者分析到,在岸人民币短期可以突破6.5的原因有二:第一,从年初以来,人民币对CFETS一揽子货币仍是小幅贬值0.5%左右;第二,美元指数年初至今的跌幅为9.6%,而人民币年初至今相对于美元升值了6%左右,仍低于美元指数的跌幅。因此,人民币目前对美元仍有一定补涨空间。

  交通银行金融研究中心高级研究员刘健对第一财经记者表示,短期来看,人民币汇率突破关键点位后,升值态势可能持续甚至强化,加之美元指数持续震荡下跌,人民币有望保持稳中有升的走势。

  截至发稿,美元指数已跌破92关口,现报91.86,续创2014年11月以来新低。

  陈健恒对记者分析到,下半年人民币走势,大方向仍要看美元。如果美元不进一步贬值,那么人民币对美元可能还有一些补涨空间,但上涨幅度不会很大。如果美元继续走弱,那么人民币对美元的升值幅度可能还可以进一步扩大。而9月美联储议息会议以及欧央行议息会议对美元走势有较大影响。中期来看,特朗普政府是否能够推出刺激政策也是看点,如果不能,那么美元可能仍是震荡偏弱格局。

  流动性有望改善

  伴随着人民币的连续升值,人民币外汇储备录得七个月连升。外汇管理局数据显示,8月我国外汇储备为30915.3亿美元,较上月增长108.1亿美元,实现三年来首次七连增。

  刘健对记者表示,外储连续7个月回升,但此前几个月回升主要得益于汇率估值效应,8月资本流入对外储的贡献可能首次为正。

  刘健分析到,8月美元指数小幅下跌0.3%,汇率估值因素对外储的贡献较小。但8月美、欧、日等国债收益率均不同程度下跌,债券价格上涨带来外储收益估计为50-80亿美元。8月人民币汇率突破6.7关口后,可能带来部分止损盘的平盘及企业结汇意愿上升,部分人民币空头可能转为多头,带来资本净流入,预计由于资本流入来的外储增加30-50亿美元。

  陈健恒对记者分析到,由于过去两年对人民币贬值的预期,外汇占款持续为负,累积流出了5-6万亿人民币,导致央行需要通过降准和MLF等形式重新投放流动性来避免资金收紧。而且外汇占款的减少也使得银行体系的存款减少,银行依赖于同业存单等同业负债来支撑业务。

  陈健恒认为,一旦结汇需求重新回升,外汇占款会可能会有所回暖。人民币贬值预期变盘可能带来外汇占款修复,国内流动性也会相应改善,有利于稳定银行负债端,从而降低银行对同业负债的依赖,可以降低同业杠杆,有利于整体银行流动性和银行体系。

  人民币资产吸引力增强

  陈健恒认为,人民币恢复升值,使得人民币资产相对于境外机构而言吸引力重新回升,比如A股和国内债券。

  “进行全球资产配置时,各国的货币走势是首要考虑的条件,本币升值容易吸引境外机构增加该国货币的资产配置。”陈健恒分析称,虽然人民币升值理论上对出口不利,但今年主因是美元走弱,人民币目前只是补涨,还不是主动性升值,对出口的冲击还不至于很明显。

  对于债市,陈健恒对第一财经记者表示,今年央行在7月份推出债券通,使得境外投资者参与国内债券市场更为便利。目前中国和境外发达经济体债券的利差较高,在人民币汇率稳定甚至小幅升值的情况下,境外机构对国内债券的兴趣明显上升。7月和8月境外机构都在大幅增持国内债券,包括国债以及同业存单等资产。

  9月7日收盘数据显示,中国10年期国债收益率报3.64%,而同期限美债收益率则回落至2.09%一线,中美利差走升至155个基点。

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  • 生产日期:2018年01月08日 17点11分
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